韋小寶的投資智慧

話說敝家老闆最近有志於日本股市，並親赴當地考察，回報聞說當地某企業成名已久，自恃身價，從不與分析員會面，毫無投資者關係(investor relation)可言，更惶論管理投資者期望等。分析界卻因而對此企業青眼有加，謂其「有麝自然香」也。

真有韋公小寶的遠見。

《鹿鼎記》第37回，曰康熙派韋小寶攻王屋山除賊。韋小寶胸無半點墨水，自知不懂韜略，就要向人請教。然王公大臣精通軍事者雖眾，自己卻未敢高攀。躊躇之間，忽然想起自己毫無本事，卻因懂拍皇上馬屁而成為近臣；那麼據此邏輯，不懂拍馬屁的人，本事應該不差。

分析股票，向來虛無飄渺，各施各法，誰都沒有十足把握，因此各種分析方法層出不窮，不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓，里昂證券每年煞有介事推出風水指數，就是其一。這種韋小寶式的逆向思維方法，亦循此理。

例如騰訊(700.HK)每次投資者會議，總是諸多隱瞞，各分析員的提問，十之二三，得到的回覆是「我們不會透露」，雖未至於態度惡劣，然要深入了解其業務前景及其運作，卻是不能，而且永遠只有電話會議。

反之聯邦製藥(3933.HK)，每次投資者會議均大排筵席，年初設宴於四季，年末則於香格里拉。總之服侍周到。

但兩者盈利能力及股價走勢則輒然不同：

騰訊：

聯邦製藥：

這個方法是否可靠，見人見智。在下的意見是，表現好的公司也有對投資者友善的時候(例如股神畢菲特對投資者亦不薄，此為一例)；但表現差的公司，絕少會對投資者差的，得罪投資銀行，要融資解困時就知道痛苦了。

Disclosure:筆者公司未持有以上提及公司長或知倉，不過小弟無權操盤，日後敝公司持倉概與本人無尤。